美银证券：下调比亚迪电子评级至“中性” 降目标价至42港元

　　美银证券发布研报称，将比亚迪电子（00285）评级由“买入”下调至“中性”，因其在iPhone外壳和智能手机组装业务，今年下半年起面临来自同业蓝思科技（06613）的激烈竞争，可能会拖累已经疲软的消费性电子产品销售。

　　该行预计，在母公司比亚迪股份（01211）ADAS快速渗透支持下，比亚迪电子2024至2027年汽车业务收入年复合增长率料达36%，部分抵消负面影响。同时将比亚迪电子2025至2027年的盈利预测下调1%至11%，以反映智能手机业务的风险。

　　该行认为，由于竞争加剧导致盈利增长放缓，预测市盈率14倍（低于历史平均水平）属合理。本月，由于市场对比亚迪电子AI服务器液冷业务的更高预期，推动股价上升21%，认为目前预测2026年市盈率13倍的估值合理，位于过去三年中周期水平。